인수 제안(M&A)이 왔을 때 대응법은?

먼저 진짜인지 확인해야 한다. 관심 표명만 하고 실제 인수 의사가 없는 “창 던지기”가 많다. 경쟁사가 우리 기술이나 전략을 파악하려고 M&A 미팅을 요청하는 경우도 있다. 대응 절차: 1) NDA 체결—정보 공개 전 반드시. 2) 밸류에이션 제안 검토—우리가 생각하는 가치와 맞는지. 3) 이사회·주요 주주 의견 수렴—대표 독단으로 결정하면 안 된다. 4) 전문가(M&A 자문사, 변호사) 선임—수수료(거래액의 1~3%)가 있지만 없으면 협상에서 불리하다. 5) 실사(DD) 대응—재무, 법무, 기술, HR 전 분야. 6) 최종 협상 및 계약. 감정적으로 판단하지 마라.

“내 회사를 팔 순 없다”도 틀리고, “돈이 좋으니까 팔자”도 틀려. 냉정하게 따질 것: 기업 가치가 적정한가, 인수 후 팀은 어떻게 되는가, 대표의 록업 기간(보통 1~3년 잔류 조건)은, 인수 대금 지급 방식(현금? 주식교환? 어닝아웃?).

423개 팀 중 M&A로 엑싯한 경우가 있는데, 가장 중요한 건 “인수 후 팀이 어떻게 되느냐”였어. 좋은 M&A는 팀이 성장할 수 있는 환경을 제공하고, 나쁜 M&A는 기술만 빨아먹고 팀을 해산시켜. M&A는 끝이 아니라 새로운 시작이다. 인수 후 통합(PMI, Post-Merger Integration) 과정에서 문화 충돌, 핵심 인력 이탈, 방향성 차이가 발생할 수 있다.

M&A 조건 협상 시 이 부분도 명확히 해야 한다.