래블업, 11월 3일 코스닥 상장…공모가 1만9000원·예상 시총 2768억원

인공지능(AI) 인프라 시장에서 그래픽처리장치(GPU) 확보만큼 중요한 과제로 컴퓨팅 자원의 운영 효율성이 떠오르고 있다. 기업들이 AI 모델 개발과 서비스 운영을 위해 GPU와 데이터센터에 투자하고 있지만, 구축한 자원을 얼마나 효율적으로 배분하고 활용하느냐에 따라 인프라 운영 비용과 생산성이 달라지기 때문이다. 특히 서로 다른 제조사의 AI 가속기와 클라우드, 자체 데이터센터를 함께 사용하는 기업이 늘면서 복잡한 인프라를 통합 관리하는 소프트웨어의 역할이 커지고 있다. 이러한 시장에서 AI 인프라 관리·운영 소프트웨어를 개발해 온 래블업이 코스닥 상장을 앞두고 기존 사업의 수익성과 신규 솔루션을 기반으로 사업 확대에 나선다.

래블업(대표이사 신정규)은 오는 11월 3일 코스닥 시장에 상장한다고 27일 밝혔다. 공모가는 1만9000원으로 확정됐으며, 총 공모금액은 414억원이다. 지난 10월 13일부터 19일까지 기관투자자를 대상으로 수요예측을 진행했다. 총 1129개 기관이 참여해 284.53대 1의 경쟁률을 기록했다. 최종 공모가는 희망 공모가 범위의 하단인 1만9000원으로 결정됐다. 회사는 수요예측 당시 글로벌 AI 인프라 투자에 대한 시장의 우려와 국내 증시 변동성 확대 등을 종합적으로 반영한 결과라고 설명했다.

회사에 따르면 수요예측에는 국내 주요 자산운용사와 해외 기관투자자들이 참여했다. 해외 기관투자자의 신청 물량은 약 5559만 주로 집계됐다.

래블업의 공모주식 수는 218만 주다. 상장 예정 주식 수는 총 1456만5939주로, 확정 공모가를 적용한 예상 시가총액은 약 2768억원이다. 회사는 지난 22일부터 23일까지 일반 청약을 진행했으며, 상장을 통해 확보하는 자금을 연구개발 고도화와 글로벌 사업 확대에 활용할 계획이다.

래블업의 주력 제품은 AI 인프라 통합 관리·운영 플랫폼 ‘백엔드닷에이아이(Backend.AI)’다. 기업이 보유한 GPU 등 AI 컴퓨팅 자원을 관리하고, AI 모델의 학습과 추론, 배포 및 서비스 운영에 필요한 기능을 제공한다. NVIDIA, Intel, AMD 등 서로 다른 제조사의 AI 가속기를 지원하며, 기업 내부에 직접 구축한 온프레미스 환경부터 퍼블릭 클라우드, 하이브리드 인프라, 외부 네트워크와 분리된 폐쇄망까지 다양한 운영 환경에 대응할 수 있도록 설계됐다.

기업 입장에서는 AI 인프라를 구축하는 것뿐 아니라 여러 사용자가 컴퓨팅 자원을 공유하고, 모델 학습과 추론 작업에 필요한 자원을 효율적으로 배분하는 것이 중요하다. Backend.AI는 이러한 인프라 운영 과정을 통합 관리할 수 있도록 지원한다. AI 인프라의 규모가 커지고 운영 환경이 복잡해질수록 자원 관리와 서비스 운영을 위한 소프트웨어 수요도 확대될 수 있다는 것이 회사의 판단이다.

반복매출 비중 94.7%·NRR 131.9%…신규 AI 운영 솔루션으로 사업 확장

래블업은 이번 상장을 앞두고 매출 성장과 수익성을 주요 사업 지표로 제시했다. 2026년 상반기 매출액은 약 48억원으로 전년 동기 대비 58.2% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 약 6억원을 기록하며 흑자를 유지했다.

회사에 따르면 2020년 이후 영업활동 현금흐름도 지속적으로 흑자를 기록하고 있다. 영업활동 현금흐름은 기업이 본업을 통해 실제로 창출한 현금의 흐름을 나타내는 지표로, 회계상 이익과 함께 사업의 현금 창출 능력을 살펴보는 데 활용된다.

매출 구조에서는 기존 고객을 기반으로 한 반복매출이 높은 비중을 차지한다. 래블업이 공개한 지난해 반복매출 비중은 94.7%다. 회사는 고객사의 AI 인프라 규모가 확대되면 추가 라이선스 매출이 발생하는 구독형 사업모델을 운영하고 있다.