TIPA ValueUP 프로그램 공통교육
Connect, Build, Grow
2026 투자 동향과
2027 생존 전략
정부·지자체 자금 확대와
기업별 생존 전략
2026.10.22
명승은
벤처스퀘어 대표이사
초기투자액셀러레이터협회 부회장
한양대학교 창업대학원 겸임교수
TIPA ValueUP
사업계획 점검
사업계획 점검
투자 지연에 대비한
사업 범위와 현금 계획
유지할 제품·고객, 감당할 비용, 결정일의 확인
유지할 제품·고객
중단할 지출·사업
축소·전환 결정일
TIPA ValueUP
02
자료를 읽는 기준
발표·확정·입금, 서로 다른 세 단계
발표액
정부안 · 출자약정
결성 목표
확정액
국회 의결 예산
펀드 결성 완료
입금액
심사·계약 이후
회사 통장 입금
단계마다 시간 차이 · 계획에는 입금액만 반영
TIPA ValueUP
03
01 · 2026 투자 동향
한·미 금리 재인상 국면
한국은행 기준금리
2.50%에서 두 차례 인상 · ▲0.50%p
3년 7개월 만의 연속 인상
3.00%
미국 연준 기준금리
2026.09.16 FOMC · ▲0.25%p
2023년 이후 첫 인상
3.75~4.00%
0%
1%
2%
3%
4%
TIPA ValueUP
04
01 · 2026 투자 동향
상반기 투자 역대 최대, 결성 역대 2위
8.9조 원
신규 벤처투자
전년 동기 대비 ▲54.3%
8.4조 원
신규 벤처펀드 결성
전년 동기 대비 ▲33.0%
TIPA ValueUP
05
01 · 2026 투자 동향
ICT·장비·바이오의 투자 주도
ICT 서비스
비중 21.0% · ▲62.2%
18,600억 원
전기·기계·장비
비중 17.3% · ▲90.4%
15,359억 원
바이오·의료
비중 17.0% · ▲53.6%
15,041억 원
2026년 상반기 상위 3개 업종 · 전년 동기 대비
TIPA ValueUP
06
01 · 2026 투자 동향
초기 대형투자의 중심, AI·로보틱스
업력 3년 이내 · 100억 원 이상 대형투자
16곳 중 9곳
AI·로보틱스 9곳 3,153억 원
전체 16곳 4,218억 원
9 / 16곳
AI·로보틱스
TIPA ValueUP
07
01 · 2026 투자 동향
초기·비수도권 투자 증가
업력 3년 이내 초기기업
1조 8,282억 원
▲56.4%
비수도권
1조 647억 원
▲104.7%
2026년 상반기 · 전년 동기 대비 증가율
TIPA ValueUP
08
01 · 2026 투자 동향
비AI 초기 투자 건수는 감소
비AI 초기 투자 건수
538 → 386건
▼28% · 2025년 대비 2026년 1~3분기
비AI 초기(시드~시리즈A) 투자 건수
538건
2025년
1~3분기
386건
2026년
1~3분기
TIPA ValueUP
09
01 · 2026 투자 동향
회수 이익은 IPO에 집중
IPO
회수원금 대비 · 2025년
3.33배
매각
회수원금 대비 · 원금 수준
1.01배
원금 1배
회수원금 비중은 매각 52.3% · IPO 33.2%
TIPA ValueUP
10
01 · 2026 투자 동향
좁아진 IPO 창구, 상장 뒤 주가 하락
2026년 신규상장 중 공모가 하회 비중
86.1%
2026년 신규상장 36곳 중 31곳
31 / 36곳
공모가 하회
TIPA ValueUP
11
01 · 2026 투자 동향
몰려오는 펀드 만기
2026년 만기 벤처펀드 약정총액
9.4조 원
2026~2028년 3년 합계 28.8조 원
연도별 만기 벤처펀드 약정총액
9.4조
2026년
10.8조
2027년
8.7조
2028년
TIPA ValueUP
12
01 · 2026 투자 동향
상장 외 출구 준비 필요
01
인수·매각 가능성 검토
(신뢰할만한 중개인과 커뮤니케이션이 중요)
02
고객 계약·수익성·인수 수요의 근거
(미리 실사 자료 정리)
03
후속투자 지연 시 지출 축소안
(구조조정을 겪지 않은 회사는 극소수, 당연한 과정)
TIPA ValueUP
13
02 · 정부와 지자체의 자금
2027 모태 출자 정부안 1.3조 원
중기부 모태조합 출자 예산
2027 정부안
1조 3,000억 원
2026 본예산 대비
▲4,800억 원 · ▲58.5%
중기부 모태조합 출자 예산 · 억 원
8,000
2020
8,000
2021
5,200
2022
3,135
2023
4,540
2024
5,000
2025
8,200
2026
13,000
2027
정부안
TIPA ValueUP
14
02 · 정부와 지자체의 자금
R&D·실증 예산, 다음 기술 검증 기준의 선택
중기부 R&D 2027 정부안
2조 5,537억 원
2026년 대비 ▲16.3%
중기부 R&D 예산
2조 1,959억
2026년
2조 5,537억
2027 정부안
신규: 중소기업 피지컬 AI 실증 1,728억 원
TIPA ValueUP
15
02 · 정부와 지자체의 자금
사업화·오픈이노베이션 예산 2배 이상
2026년
2027 정부안
240억
540억
기술사업화패키지
▲125.0% · 기술의 시장 적용
242억
543억
민관협력 오픈이노베이션
▲124.4% · 수요기업과 공동 검증
2026 → 2027 정부안 · 자격·집행 시점 확인
TIPA ValueUP
16
02 · 정부와 지자체의 자금
지자체 100억 원, 2,246억 원 펀드로
경기 미래성장펀드 8호
100억 → 2,246억 원
민간 2,146억 원 포함 결성
경기 미래성장펀드 8호 결성 구조
100억
도·경과원 출자
민간
2,146억
2,246억
펀드 결성액
경기도, '수출기업 지원' 펀드 2천246억 조성…목표액 4.5배연합뉴스 · 2026.05.06
TIPA ValueUP
17
02 · 정부와 지자체의 자금
서울·부산의 지역 펀드
출자·약정
결성
목표
서울 · 시 출자약정
600억 원
서울 · 결성 목표
9,350억 원
부산 · 시 출자
41억 원
부산 · 모펀드 결성
551억 원
부산 · 자펀드 목표
2,500억 원 이상
서울시 '비전 2030 펀드' 상반기 600억원 출자 약정연합뉴스 · 2026.04.19
부산시, 551억원 규모 미래산업 전환펀드 2호 결성연합뉴스 · 2026.07.27
TIPA ValueUP
18
02 · 정부와 지자체의 자금
지역 펀드, 주목적 투자 요건 확인
서울
서울 소재
협업·해외진출 등 분야별 요건
경기 8호
도내 본사·공장
직전 2개년 직·간접수출 등
부산
부울경 중소·중견기업
녹색·디지털 전환
TIPA ValueUP
19
02 · 정부와 지자체의 자금
자금마다 다른 사용조건·입금일 (6개월 이상 소요)
지원·R&D
용도·정산·환수 조건
융자·보증
상환일·이자·보증료
지분투자
희석·실제 납입일
고객 구매
계약매출과 입금의 시차
통장 잔액 ≠ 자유롭게 쓸 수 있는 현금
TIPA ValueUP
20
02 · 정부와 지자체의 자금
정책 출자에서 기업 입금까지 6단계
01
예산·
출자계획
02
운용사
선정
03
펀드결성·
납입
04
기업
심사
05
계약·
선행조건
06
회사
입금
운용사 선정 ≠ 결성 완료 ≠ 회사 입금
TIPA ValueUP
21
02 · 정부와 지자체의 자금
지원사업, 본업의 다음 과제 기준 선택 (미리 준비)
01
유료 고객과 구매 이유
02
확인할 제품 성능·고객 수요
03
지원 종료 후 고객 계약·유지비
자부담·보고·이전 의무의 사전 확인
TIPA ValueUP
22
02 · 정부와 지자체의 자금
늘어나는 정책자금 약정해지
중진공 정책자금 약정해지 건수
10,608 → 14,489건
2022 → 2024 · ▲36.6%
주요 약정해지 사유
폐업
장기연체
법인회생
중진공 정책자금 약정해지 건수
10,608건
2022년
12,747건
2023년
14,489건
2024년
지킬 수 있는 조건의 사업만 신청
TIPA ValueUP
23
03 · 2027 전망
2027 시나리오, 예산·금리·회수 신호로 갈림
기준
예산 확정·펀드결성 순차 진행
금리 인상 준비
→ 선별 조달 준비
상방
펀드결성 조기 집행 의지 확인
금리 인상 멈춤·세컨더리 확대
→ 채용·생산의 단계별 확대
하방
예산·결성·후속조달 지연
추가 인상·공모가 하회 지속
→ 확장 보류·조기 축소
TIPA ValueUP
24
03 · 2027 전망
합병 뒤 Pre-IPO, PoC 뒤 연간계약 (기술과 매출 동시 확보)
4억 달러
사피온 합병 뒤 Pre-IPO 투자유치
韓 AI반도체기업 리벨리온, 4억불 투자유치…美시장 진출 추진연합뉴스 · 2026.03.31
60%
이상
PoC 고객의
연간계약 전환
34억 원 프리 시리즈 A
AI 합성소비자 기업 인텔리시아, 카카오벤처스 리드로 34억 원 규모 프리 시리즈 A 투자 유치카카오벤처스 · 2026.09.02
TIPA ValueUP
25
03 · 2027 전망
세계 벤처자금의 64%, AI
2026년 3분기 세계 벤처자금 중 AI 비중
64%
AI 1,020억 달러
분기 합계 1,590억 달러
1,020억 달러
AI 투자액
TIPA ValueUP
26
03 · 2027 전망
AI 밖 고평가 기업, 최대 약 90% 할인
비상장 고점 기업가치
매각가 · 달러
175억
약 14억
온라인 화이트보드 협업 툴
117억
약 13억
노코드 데이터베이스·앱 플랫폼
Bending Spoons enters into a definitive agreement to acquire Miro for $1.355 billionBending Spoons · 2026.09.10
Bending Spoons makes first post-IPO acquisition with $1.3 billion Airtable dealReuters · 2026.08.04
TIPA ValueUP
27
비용·현금 판단
04
생존 전략의 선택
미확정 조달에 의존한
확장 지출의 위험 (희망고문의 시기)
채용·설비의 선집행과 고객 수금·투자 납입의 지연
확정된 채용·설비
가정에 머문 매출·수금
검토 단계의 투자
TIPA ValueUP
28
04 · 생존 전략의 선택
부트스트랩 vs 투자 기반 확장 (투트랙 전략)
부트스트랩 중심
확인된 현금 안의 지출
반복 구매·공헌이익·수금 우선
투자 기반 스케일업
조달 자금·성과에 맞춘 집행
추가 수요·단위경제성 우선
미달 시: 고정비 재설계 vs 확장 보류·범위 축소
TIPA ValueUP
29
04 · 생존 전략의 선택
외부투자 없는 Base44, 6개월 만의 매각
약 8,000만 달러
Wix 매각 · 2029년까지 언아웃 별도
창업자 단독 소유 · 직원 8명
6-month-old, solo-owned vibe coder Base44 sells to Wix for $80M cashTechCrunch · 2025.06.18
혼자 만든 AI 코딩툴, 6개월 만에 1천억원에 팔렸다…'바이브코딩'이 뭐길래ZDNet Korea · 2025.06.20
바이브코딩 플랫폼 ‘베이스44’, 6개월 만에 8천만 달러에 매각와우테일 · 2025.06.19
TIPA ValueUP
30
04 · 생존 전략의 선택
딥테크, 단계별 개발비와 후속조달 계획
01
확인할
성과
성능·임상
인증·수율
02
통과
기준
수치·기한
확인 주체
03
비용·
기간
개발·설비
지연비용
04
확보
재원
투자·R&D
공동개발
05
후속
단계
고객 도입
후속투자
06
미달 시
행동
축소·전환
중단
단기 흑자 기준의 일률 적용 제외
TIPA ValueUP
31
04 · 생존 전략의 선택
혼합 조달, 자금별 용도·지급일 구분
가능한 조합
고객 수금 + R&D
투자금 + 고객 선금
정책펀드 + 민간투자
계획에서 제외할 가정
지원금으로 운영비 전체 조달(X, 추가비용 발생)
전체 조달 금액중 반드시 써야 할 금액이 포함됨
절대 약속한 날짜에 들어오지 않음
목표·성과 기준·지출 한도·결정일의 명시
TIPA ValueUP
32
05 · 현금으로 결정하기
통장 잔액 ≠ 가용현금
300
현재 잔고
−60
세금 등
사용제한 자금
−40
퇴직금 등
의무지출
200
사용 가능한
현금
단위 백만 원
TIPA ValueUP
33
05 · 현금으로 결정하기
미확정 유입, 생존기간 2개월 과대평가
미확정 자금 제외
가용현금 200 ÷ 월 순소진 50
4개월
미확정 100 포함
(200 + 100) ÷ 50 · 잘못된 계산
6개월
0개월
1개월
2개월
3개월
4개월
5개월
6개월
과대평가 2개월
단위 백만 원
TIPA ValueUP
34
05 · 현금으로 결정하기
현금 소진 전 확대·축소·중단 결정
확대
수요·검증 성과 확인
+ 필요 자금 확보
축소·전환
목표 미달
조달·수금 일정 이탈
중단
다음 검증 불가
대체 재원·축소 경로 불충분
결정일: 실행기간과 안전 여유를 남긴 시점
TIPA ValueUP
35
05 · 현금으로 결정하기
에이딘로보틱스, 정부지원·민간투자 병행
글로벌 딥스 사업화 지원
2027년 12월까지 2년
6억 8,000만 원
후속 민간투자
HD현대로보틱스·삼성벤처투자
160억 원
에이딘로보틱스, HD현대로보틱스·삼성벤처투자서 160억 투자 유치…로봇핸드 공동개발헤럴드경제 · 2026.09.11
"로봇부품 강자로 도약"…에이딘로보틱스, '글로벌 딥스' 선정머니투데이 · 2026.04.06
정부지원은 인증, 민간투자와 병행할 것
TIPA ValueUP
36
결론
실행 계획
현금·성과·결정일이 분명한 회사의 2027 생존
01
투자 역대 최대, 금리 재인상·IPO 창구 축소도 함께
02
상장 외 출구: 인수·매각 준비와 구조조정의 수용
03
정부·지자체 자금: 주목적 요건과 6개월 이상의 시차
04
부트스트랩과 투자 유치의 투트랙 전략
05
통장 잔액 아닌 가용현금, 확정된 돈 기준의 생존기간
06
정부지원은 인증, 민간투자와 병행
07
미확정 조달 전제의 확장 지출 유보
TIPA ValueUP
37
감사합니다.
TIPA ValueUP
38
부록 · 출처
출처 1 / 3
통화정책방향 · 3년 7개월 만의 연속 인상(2.50→2.75→3.00%)
한국은행 / 연합뉴스 · 2026-07-16 · 2026-08-27
FOMC 성명: 기준금리 목표 범위 3.75~4.00%
미국 연방준비제도 · 2026-09-16
2026년 상반기 벤처투자 실적
중소벤처기업부 · 2026-08-19
AI·딥테크 및 초기·지역기업 투자 동향
머니투데이 · 2026-08-20
더브이씨 2026 Q3 통계: 비AI 초기 538→386건
와우테일 · 2026-10-01
VC 회수원금 3조4,942억 원… 매각 52.3%·IPO 33.2%
톱데일리 · 2026-07-08
2026년 신규상장 36곳 중 31곳 공모가 하회(KIND 목록·종가 직접 집계)
KIND·네이버 금융 · 2026-10-21
중기부 모태펀드 본예산 2020년 8,000억 원
중소벤처기업부 · 2020-02-13
2021년 모태펀드 출자예산 8,000억 원
뉴스핌 · 2020-12-16
2023년 모태펀드 예산 3,135억 원 확정(2022년 5,200억 원)
인베스트조선 · 2022-12-26
2024년 모태펀드 본예산 4,540억 원
연합뉴스 · 2024-01-31
모태펀드 예산 2025년 5,000억 원 · 2026년 8,200억 원
더벨 · 2025-12-11
2027년 중소벤처기업부 예산안(모태 출자·R&D·사업화)
중소벤처기업부 / 이투데이 · 2026-09-01
경기도 미래성장펀드 8호 결성 발표·보도
경기도 / 연합뉴스 / 머니투데이 · 2026-05-06
서울 Vision 2030 펀드 출자사업 공고
서울특별시 / 한국벤처캐피탈협회 · 2026-04-08
서울 Vision 2030 펀드 상반기 출자약정
서울특별시 / 연합뉴스 · 2026-04-19
TIPA ValueUP
39
부록 · 출처
출처 2 / 3
만기 벤처펀드 결성총액 9조3,591억·10조7,634억·8조7,013억 원(2026~2028)
DIVA 조합현황(2026.9 공시) · 2026-10-21 조회
부산 미래산업 전환펀드 2호 결성 발표·보도
부산광역시 / 서울신문 / 연합뉴스 · 2026-07-27
경기도 미래성장펀드 8호 출자공고
경기도경제과학진흥원 / 한국벤처캐피탈협회 · 2026-01
경기도 중소기업육성자금 투자조합 현황
경기도경제과학진흥원 · 2026-09-29 조회
중진공 정책자금 약정해지 10,608→12,747→14,489건 · 폐업·장기연체·법인회생
파이낸셜뉴스(김원이 의원실·중진공 자료) · 2025-10-22
Sequoia: 전망·시나리오 수립과 현금·런웨이 관리
Sequoia Capital · 2022-06-14
리벨리온-사피온 합병법인 공식 출범…"기업가치 1조3천억"
연합뉴스 · 2024-12-02
리벨리온 Pre-IPO 및 RebelRack·RebelPOD 출시 발표
Rebellions · 2026-03-30
인텔리시아 프리 시리즈 A 투자유치 발표
카카오벤처스 · 2026-09-02
Q3 2026 Global Startup Funding
Crunchbase News · 2026-10-05
Venture Monitor Q3 2026(최대 약 90% 할인)
PitchBook-NVCA · 2026-10
Bending Spoons, Miro 인수 합의
Bending Spoons · 2026-09-10
Airtable 인수 합의 8-K(Ex.99.1) · 보도
SEC EDGAR / Reuters · 2026-08-04
미국 1인 창업 비율 24.5%→36.3%(카르타)
매일경제 · 2026-03-15
Base44, Wix에 약 8,000만 달러 현금 매각 · 2029년까지 언아웃
TechCrunch / Wix.com 보도자료 · 2025-06-18
혼자 만든 AI 코딩툴, 6개월 만에 1천억원에 팔렸다…'바이브코딩'이 뭐길래
ZDNet Korea · 2025-06-20
TIPA ValueUP
40
부록 · 출처
출처 3 / 3
바이브코딩 플랫폼 ‘베이스44’, 6개월 만에 8천만 달러에 매각
와우테일 · 2025-06-19
에이딘로보틱스 글로벌 딥스 선정 보도
머니투데이 / 벤처스퀘어 · 2026-04-06
에이딘로보틱스, HD현대로보틱스·삼성벤처투자서 160억 투자 유치
헤럴드경제 · 2026-09-11
韓 AI반도체기업 리벨리온, 4억불 투자유치…美시장 진출 추진
연합뉴스 · 2026-03-31
Miro · Airtable 회사 소개
miro.com · airtable.com
기업 로고: 각 사 공식 웹사이트
rebellions.ai · intellicia.ai · miro.com · airtable.com · base44.com
TIPA ValueUP
41